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外匯探搜|通膨、Delta病毒夾擊 避險情緒支撐美元

聯準會6月會議後市場開始對聯準會後續的退場計畫有所預期,其後市場焦點轉向美國通膨上升壓力,和全球Delta病毒演變情況,兩者皆對下半年的景氣走向具有相當的影響力,也造成市場波動加大。

外匯探搜|美債短率升助攻美元 下調歐元中期目標

俗話說,當底線不斷地被挑戰的時候,人的忍耐是有限度的。美國聯準會(Fed)在6月FOMC會議上對高通膨表現出比先前更少的耐心及容忍度,根據18位政策決策委員的中位數觀點,美國聯準會表示2023年底前將可能升息兩次,這是今年3月FOMC會議中並未釋出的鷹派消息。

外匯探搜|各國追趕Fed政策 美元反彈恐受壓抑

由於美國近期連續幾個月的通膨指標消費者物價指數都較去年同期明顯上漲,創下十幾年來最大增幅,反映了在疫苗加速施打之下,消費、投資等經濟活動升溫,強勁的需求帶動各種商品價格上漲的現象,這也引發了市場對於聯準會(Fed)寬鬆貨幣政策退場的疑慮,以及美元趨勢看法的分歧。

外匯探搜|主要貨幣將陷盤整格局

2021年外匯市場的波動未如2020年時劇烈,且走勢較為穩健和分歧;例如,肺炎疫情期間波動最大的澳元,今年的交易區間約6%至7%,大幅低於去年的40%。在刺激政策和疫苗逐漸普及的帶動下,美國第一季經濟呈現顯著的復甦,也舒緩了去年表現疲軟的美元的貶值壓力;但升值的空間則是因美國聯準會在4月至5月的態度傾向鴿派而受到限制。成熟市場和新興市場貨幣的表現在肺炎疫情的干擾下呈現輪動。由於成熟市場囤積疫苗,但新興市場面臨疫苗短缺,因此成熟市場貨幣表現優於新興市場貨幣。

外匯探搜|歐元就此迎來轉機?

歐元兌美元經歷了喜憂參半的一年,第一季度的疲軟在4月和5月逆轉。隨後,由於美國聯邦公開市場操作委員會(FOMC)點陣圖中位數預測值的轉變(6月16日發布)顯示,聯準會將在2023年底前升息兩次,每次升息25個基點,讓歐元兌美元匯率一舉跌破1.20大關。美元對高於預期的點陣圖預測反射性走強是可以理解的,但我們認為此次聯邦公開市場操作委員會會議只是迭代,而不是革命。 干預外匯市場變數增

外匯探搜|美國提前放鷹 亞太貨幣何去何從?

美國聯準會上周出其不意放鷹,攪動全球利率及外匯市場。美國縮減買債及加息時間比市場預期來得早,我們原來也估計聯準會要到8或9月才釋出鴿轉鷹的信號,美元迅速反彈近2%。這次政策會議觸發了新一輪美元空頭回補,市場在短期內料將持續震盪,未來對美國經濟數據及聯準會官員的發言也將特別敏感。 Fed擬在2023升息兩次

外匯探搜|貨幣政策相對趨勢有利美元走揚

全球美元流動性相當寬鬆,是壓抑美元Q2動能的重要理由。自去(2020)年3月以來,聯準會寬鬆的貨幣政策一直是支撐景氣和市場流動性重要關鍵,不過自今(2021)年3月以來,流動性氾濫問題逐漸加大,且不僅限銀行體系,而是普遍性出現這樣的狀況。美國財政部在去年大量發債,使得財政部在聯準會的帳戶(TGA)存有大量資金,而財政部決定在今年7月底舉債上限到期前,將TGA帳戶降至正常水準,因而釋出大量資金。 從聯準會的隔夜附買回(ON RRP,

外匯探搜|甩開疫情復甦可期 英鎊展望維持正向

英鎊在歷經5月的強勁反彈(兌美元上漲2.8%)後,預計近期可能出現橫盤整理走勢(見圖)。以籌碼面來看,目前英鎊的多頭部位已非常擁擠的情形下,雖然許多支持英鎊的正面因素都已被市場消化定價,然而,該貨幣在中期內仍可進一步升值。

外匯探搜|東奧、疫情兩頭燒 日圓中長線承壓

受到新冠肺炎疫情再度升溫的影響,日本實施第三度緊急狀態將延長至6月20日,範圍擴及東京和其他大都市,由於美國將日本旅遊升到最高「四級警戒」,並警告民眾勿前往日本,對於即將在7月23日到8月8日舉辦東京奧運的日本,造成莫大的政治與經濟壓力。在此防疫優先的背景環境下,想藉由舉辦東奧拉抬日本經濟的期待恐將落空,疫情的反覆衝擊更是打擊原已疲軟的日本經濟。

外匯探搜|陸GDP年增率緩降 人民幣升值空間有限

近期美元指數(DXY)於90點附近呈現震盪,歐元兌美元則是在1.22上下波動,英鎊兌美元則是未能站穩1.42的價位;原因之一在於歐洲央行和英國央行一直不想過早談論減碼量化寬鬆。美國4月消費者物價指數(CPI)年增率達4.2%,為2008年以來的最高水準,投資人開始擔心聯準會的反應可能落後通膨指標,但這次債券市場並未出現恐慌情緒;美國10年期公債殖利率自5月11日以來維持在1.60%至1.70%區間波動。