大陸|科創板2020年不寂寞

中國大陸

大陸公布A股分拆試點新規,

點燃上市公司分拆旗下子公司掛牌上市的熱情,

其中,創業板是最熱門的上市地點。

大陸科創板2019年7月22日正式開市交易,在官方力挺及企業、機構熱情參與下,開市不及半年的科創板,該年度共有67家企業IPO,融資規模人民幣(下同)803億元,占2019年下半年A股IPO總數的49%,融資額則占41%,可說成績斐然。

不過,為藉由科創板推進A股市場交易活絡,大陸證監會在2019年8月對分拆上市新規公開徵求意見,有意降低子公司自母公司分拆後的上市門檻,此舉激發了多家A股公司對分拆上市的熱情。

分拆上市成潮流

東方財富網報導,在官方意向披露後,有越來越多的A股公司公開或半公開的表達分拆子公司申請科創板上市的意願。例如,東港股份在公告中明確表示,有意讓子公司進軍科創板;上海電氣在財報中披露,正積極推進科創板分拆上市的計畫。

據陸媒統計,截至2019年底,表明有意進行分拆上市的的A股公司有40多家,其中不乏像比亞迪、中國寶安、大族激光、深康佳A、中國鐵建等知名企業。

2019年12月13日,大陸證監會正式發布「上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定」(簡稱試點規定),確定了A股企業分拆試點的條件,規範分拆上市的流程,並加強對分拆上市行為的監管。消息一出,進一步推升業者熱情與市場對科創板的關注度。

結果新規公布沒過幾天,在陸港兩地掛牌上市的大陸央企中國鐵建19日即宣布,將分拆子公司「鐵建重工」至科創板上市的預案,這是分拆上市新規公布後,首例大陸央企分拆子公司掛牌科創板的預案。

這樁火速的科創板上市案,顯示中國鐵建的強烈企圖心,消息激勵中國鐵建A股、港股當日盤中分別上漲3.63%、2.7%。中國鐵建表示,本次分拆是按照大陸國資委關於國企改革發展的要求,推進鐵建重工實現跨越式發展。

政策鬆綁成助力

證券日報報導,上海邁柯榮信息諮詢有限責任公司董事長徐陽指出,分拆試點新規在8月份公布徵求意見稿後,就給有分拆意願的上市公司提供了藍本。從規定內容來看,在獲利門檻、募資使用、高管持股及同業競爭等方面,又比徵求意見稿有了一定程度的鬆綁,有利於分拆試點的加速推進,因此中國鐵建可以快速的公布分拆上市方案。

IPO日報引述香頌資本執行董事沈萌說法表示,大陸央企規模大,容易滿足分拆要求。中國鐵建作為首件分拆案例,整個過程反饋給分拆機制後,將更加優化,為後續企業分拆的審核與流程提供了更多參考經驗。

但也有市場人士認為,科創板是科創型企業的根據地,因此成為分拆上市的主攻方向。不過,大陸官方的政策面利多只是為企業提升資本實力提供了更大空間和管道,卻很難對企業業績產生直接影響。

譬如,東北證券研究總監付立春表示,分拆上市讓母公司可以獲得資產溢價,子公司的資產估值將隨之提升,融資能力將明顯增強,但這些並不能作為投資炒作的動力。因為分拆上市畢竟只是上市公司的資本運作,並不能帶來明確的業績推動。

近期部分陸企分拆子公司上市概況


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