大陸|A股股票回購規模飆

中國大陸

受到中美貿易戰前景未明及經濟面臨下行壓力的影響,A股進入今年第二季後頻遭亂流,

在大陸政府鼓勵下,為配合官方「維穩」方針,

今年A股上市企業股票回購規模已創下紀錄,希望藉此保護脆弱的市場復甦。

7月22日,大陸科創板正式開市交易,首批掛牌上市的25檔個股悉數飆漲,吸引全球投資人關注。不過,科創板開市固然是全球資本市場大事,但從市場角度觀察,今年A股上市公司的股票回購規模飆升,已創下紀錄,同樣值得投資人注意。

今年來回購金額劇增

陸家嘴時報報導,根據Wind資料顯示,大陸滬深兩市上市公司今年迄今,一共回購了價值人民幣(下同)936億元(約合136億美元)的股票,這幾乎是2018年全年510億元回購規模的兩倍,也是該資料提供商自2011年開始收集這些資料以來的最高水準。

這些回購規模最高的A股企業包括一些大陸最知名的公司,譬如乳製品巨頭內蒙古伊利實業(簡稱伊利股份),該公司以41億元的回購規模位居榜首;金融巨頭中國平安保險今年也在股票回購上支出34億元。

另據Refinitiv的資料顯示,儘管逼近千億元的回購金額相較總價值約50兆元的A股市場來說,總數仍然很小。若與美企在這方面的支出相比,道瓊指數公司(S&P Dow Jones Indices)的資料顯示,標普500指數成份股公司僅今年第一季的回購股份支出就達到2,060億美元。不過,A股公司急速增加的回購金額已受到市場注意。

官方鼓勵企業回購

報導指出,以前只有在少數情況下,大陸監管機構才允許企業回購股票,像是為了抵消員工股票期權造成的稀釋效應。但在2018年因應市場拋售時,監管機構放鬆了A股企業對股票回購的限制,允許企業因為更廣泛原因回購股票,例如捍衛公司價值或保護股東利益。

對此,上海資產管理公司矽亞投資首席執行長張蘭丁表示,透過鼓勵企業回購股份的行動,顯示大陸政府正在努力為低迷的市場提供支撐。

上證綜指在2018年大幅下跌後,今年前四個月雖有所反彈,但隨後又因中美貿易戰和大陸經濟增長出現新的不確定性而再次回跌。截至7月中旬,上證綜指仍較2018年初的收盤高點下跌18%左右。

金融機構中航信託首席策略師吳照銀表示,許多A股公司為了提振市場信心而回購股份,因為在他們看來,其公司股票被低估。吳照銀稱,這些公司往往有更強勁的財務表現,其中一些公司認為,回購股份所產生的回報可能會超過新建一家工廠。與此同時,分析師指出,一些A股中小型公司也在積極回購股票,因為股價下跌會給那些進行股權質押的大股東帶來壓力。當前深滬兩市約有9.3%的股份被質押。

這是由於在股價下跌的時候,貸款方可以要求補充抵押物。但如果投資者湊不齊所需的現金來滿足追加保證金的要求,那麼被質押的股票就會被強行平倉以便償付貸款。但強行平倉又會進一步壓低股價,並引發進一步補充抵押物的要求。回購股票可以給股價帶來支撐,因此也就可以避免發生這種惡性循環。還有一種現象,也能反映出A股市場的脆弱人氣。今年遭到大股東(即持有至少5%股權的股東)減持的公司數量達到了創紀錄的1,290家,其中一些減持行為極可能是由追繳保證金造成的。


延伸閱讀

你可能還喜歡