買股票還是過客心態嗎? 謙卑地向大股東學習

在股市裡真正賺到大錢的,不是投顧老師,不是投資機構,更不是一般散戶,而是上市若干績優公司的大股東。當股價在底部區附近時,若有大股東敢大筆敲進,無異是給了我們考慮跟進的重要訊息。

為什麼要向大股東學習呢?不知道你有無發現一個有趣的事實:在股市裡真正賺到大錢的,不是投顧老師,不是投資機構,更不是一般散戶,而是上市若干績優公司的大股東。

這些上市績優公司的大小股東身價數億、數十億者比比皆是,他們根本不了解何謂技術分析,也不知股市裡的種種理論,更不理會什麼存股派、抄底派或短線價差派;他們永遠抱著自己公司的股票(這是標準的存股派),只有股價漲得太不像話時(通常是循環的頭部區)才會調節一番;也只有在股價跌到很離譜時(通常是股價崩盤到底時)才會回補買進,他們這是在做抄底派高手會做的事。

你發現了嗎?他們一方面長期持有賺取公司的配股配息(這是存股派),另一方面在股價崩盤到底時勇於買進,其實這是在抄自己公司股票的底(這是抄底派)。他們唯一不做的就是短線進出(這是短線價差派)。

複利是大股東獲利之鑰

績優公司的大股東為何都是億萬富翁呢?表面上看,他們賺的是股利與價差,其實是長期累積的複利。

愛因斯坦曾說過,複利是世界的第八大奇蹟。那麼,什麼是複利?複利又要怎麼計算呢?

顧名思義,複利並非單單從本金所賺的利息收入,而是利滾利,亦即由本金加所賺的利息,再投入之後以複利形式去推算。假設每年獲利不變,投資的時間愈長,複利的效果會愈驚人。

舉個實例,假設投資本金是10萬,而投資回報的年利率是10%.每年收取股利一次,用利滾利的方式投資了兩年時間,兩年後複利回報的計算方式如下:
第一年:100,000元×(1+10%)=110,000元
第二年:(本金由10萬增至11萬)110,000元×(1+10%)=121,000元
兩年後最終的總金額是121,000元,亦即用複利方式賺到的金額是21,000元。

假如連續投資十年,而每年投資回報的年利率都是10%,則十年後的複利總和=100,000×(1+10%)10=259,374.2元,10萬元複利投資十年,利潤高達將近16萬元,這就是複利的威力。

我在操作《逮到底部,大膽進場》一書第二節介紹過的績優股崩盤買進致富法,那是指每當股市崩盤時,也就是在每次股價循環的底部區時,買進高殖利率的績優股之後,當股東長期持有根本不賣,在採取高配息利滾利的操作下賺取複利的驚人利潤。

台灣塑膠龍頭股台塑(1301)自1964年上市迄今近六十年,是一檔長期獲利穩定的績優股,長期平均獲利率約有15%。假設投資人在1964年以100萬元買進台塑股票,然後只買不賣、長期持有,以利滾利的複利方式操作,亦即每年15%的配息又變成本金,在當年股價低檔時再買進。十年後,這100萬元會增值4倍到404萬元;十七年後,這100萬元會增值10倍到1,076萬元;三十三年後,這100萬元會增值100倍達到1億70萬元。

當然,這是想當然耳的長期累積複利所產生的驚人結果。事實上,長期投資要能產生複利的驚人效果,沒有理論上計算的那麼簡單,因為它牽涉到下面六個問題:

一、必須挑選年年獲利的績優公司

複利之所以會產生驚人的效果,在於該上市公司年年獲利,不可以有不穩定的現象。譬如說,該公司前兩年都有10%的獲利,但第三年虧損了,於是這三年的虧損就會影響到前兩年的獲利,甚至轉盈為虧。因此長期年年獲利是必要條件,具備這種條件的上市公司並不多。

二、必須堅持利滾利的操作模式
每年從股票中所賺的利息(股息),必須堅持繼續投入買股票,倘若不能堅持,賺到的錢都拿去花用,複利的效果就蕩然無存了。

三、必須有當股東的真正心態

要從複利中見到效果,僅僅抱股兩三年是不夠的,一般至少要抱個十年、二十年才會見效。這時建立真正股東的心態就很重要了。
一般來說,投資人透過交易市場買入某公司的股票,理所當然成為該公司股東,然而,一般投資人都是過客心態,左手進、右手出賺價差,沒把自己當成真正股東。

若有心要賺到複利,必須在買進股票時有當股東的真正心態,既然買進了,沒有抱個十年、二十年就絕不輕易賣出。

四、不借貸買股

有人運用槓桿,拿房子抵押向銀行用較低利率借出一筆款項,然後用這筆錢到股市買股,設想賺取複利。此種以低利率賺取複利的做法並不可行,因為向銀行貸款是要固定支付利息的,而投資股票的複利效果是不可知的,容易落入要用不穩定的收入去支付穩定支出的尷尬現象。

五、遇到股價暴漲時

追求複利、長抱股票十年以上的話,一定會碰到股價在循環過程中暴漲的現象,這時要賣出持股嗎?倘若堅持追求複利效果則仍應抱牢持股,不應賣出;但股價若漲得太離譜,譬如說超過5倍時,亦可考慮賣出。

六、遇到股價暴跌時

追求複利、長抱股票十年以上的話,很有可能會遇到股價在循環過程中崩跌的現象,這時應冷靜因應,按原本的計畫買進,甚至可考慮加碼買進。有沒有人運用複利投資股票而致富呢?據我所知有兩位,一位是台塑前董事長李志村,一位是百歲人瑞葛瑞斯(Grace Groner)。

李志村在1983年(時任台塑副總經理)以100萬元買進台塑股票,用利滾利的方式操作,十四年後,原本投資的100萬元增值到1,400萬元,上漲14倍,這是當時《工商時報》的報導。如果根據複利計算,李志村要持續複利操作十九年才會達成,結果他用十四年就完成了,這期間有可能台塑有若干年的獲利率高於15%,導致他提前五年達成了。

至於百歲人瑞葛瑞絲,她是個獨居老人,終身未婚。1935年,她花了180美元(根據物價指數推算,大約是現在的2,800美元,為當時上班族一個月的薪水)買了三張亞培藥廠(ABT)股票(她當時在亞培藥廠擔任祕書),經過多次的股利再投資(利滾利)與股票分割,到了七十五年後的2010年,總計持有12萬7,000股,以2010年亞培每股55美元計算,大約價值700萬美元。

簡言之,葛瑞絲在1935年以180美元買進三張亞培藥廠股票,運用複利的方式,經過七十五年之後滾出了700萬元。這是複利創造奇蹟的實例。根據《芝加哥論壇報》(Chicago Tribune)2010年3月的報導,她過世後,把價值700萬美元的股票遺產,全數捐贈給她的母校森林湖學院(Lake Forest College)。

抄底大師鍊金絕學:股市磨劍30年的12堂高手課

(本文摘自郭泰著《抄底大師鍊金絕學:股市磨劍30年的12堂高手課》,遠流出版提供)


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