「避險」基金風險高 共同基金人人可投資

「避險基金的收費結構,顯示它還在尋找策略。」——不可考

避險基金一如共同基金,集合投資人的資金,聘請一位以上的專業經理人買賣投資標的。不過,和共同基金不同的是,避險基金的監理相當鬆散,風險通常很高;你可以將避險基金視為吃了類固醇的共同基金。

避險基金與共同基金的主要共同點都是基金(不意外),但兩者的差異非常多:


避險基金共同基金
誰可以投資?只有有錢人——監理機關規定,資產或所得達到特定最低門檻的人,才有資格投資避險基金。任何人皆可投資。
基金能投資什麼?幾乎所有事物皆可投資,從傳統的股票與債券,到衍生性金融商品,乃至保險契約等。共同基金可投資的標的受到嚴格的法律限制,多數都堅守只投資股票與債券的原則。
你是否知道你的基金持有什麼投資標的?不盡然。避險基金無須向投資人(或政府)揭露詳細的投資標的資訊。是的,共同基金必須定期申報持有的每一項投資標的。
費用高不高?非常高。典型的手續費結構是投入資金的2%,外加20%的利潤抽成。中等。共同基金的平均年度手續費大約是資產的0.5%。
投資後,是否容易出場?不容易。投資人可贖回(與禁止贖回)基金的時間通常有非常嚴格的限制。容易。投資人通常可在任何一個市場交易日贖回共同基金的股份。

避險基金的類型

避險基金的型態非常多元,包括:

  • 多空型基金——賭某些股票將上漲、某些股票將下跌。
  • 維權型基金——承接問題企業的大量股權,並試圖逼迫那些企業做出能提升股票價值的改變。
  • 宏觀型基金——賭全球經濟大局的基金,例如賭中國將陷入經濟衰退,或賭美元將貶值。
  • 不良債權型基金——以極大折價購買瀕危企業的債務。
  • 電影型基金——某些避險基金會為電影提供融資。

藝術型基金——有些避險基金管理一籃子的高價藝術品。

有趣的事實

  • 「避險」一詞在投資領域有著具體的意義,意味著藉由投資一項標的來抵銷另一項投資標的的風險,以達到降低風險的目的。常見的錯誤理解之一是:避險基金會從事避險活動。有些避險基金確實會避險,但很多並不避險。
  • 馬多夫的避險基金,一度被視為世界最大的避險基金。
  • 矽谷堪稱科技國度的首都,而康乃狄克州的格林威治,則被視為避險基金國度的首都。

重點摘要

  • 一如共同基金,避險基金也是集合投資人的資金、採取專業管理的基金。
  • 但是,和共同基金不同的是,避險基金通常收取很高的手續費,對投資人揭露的資訊非常有限,而且可能對投資人的贖回設限。
  • 雖然避險基金可能依循很多不同類型的投資策略,但這類基金通常是較高風險的投資選項。

避險基金說穿了只是投資合夥公司的一種花俏別稱,就像finger pants是手套的花俏別稱。——Napkin Finance

餐巾紙財務課

(本文摘自蒂娜・海伊著《餐巾紙財務課》,星出版提供)


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