揭開股價漲不停的祕密

一般投資人經常出現「過度自信偏誤」,這是一種投資行為學的心理認知偏誤型態。

時我們會發現,運用基本面分析的投資人,買進 1 檔財報數據很優、季報顯示每股盈餘(EPS)成長的股票,但股價卻沒有產生明顯上漲力道;而運用籌碼面分析的投資人看到外資連續多日買進某檔股票,也跟著買進,但股價卻未如預期噴出。

運用技術面分析的投資人,則是看到股價突破整理區間後連忙買進,沒想到股價形成「假突破」,不漲反跌,只好停損出場。運用題材面分析的投資人,看到報紙財經頭版大篇幅報導某檔標的,跟風買進後,卻是利多出盡,套在短線高檔⋯⋯。諸如此類情況,相信投資人內心常會出現疑問—「我使用的股票分析方式是對的嗎?」「我是不是該考慮其他分析模式?」

其實,各種股票分析方法都有它的優缺點,只是許多投資人缺乏了一套理性且完整邏輯的分析架構。

一般投資人經常出現「過度自信偏誤」,這是一種投資行為學的心理認知偏誤型態。也就是說,針對某一投資訊息的決策判斷,經常過度相信自身有足夠的知識與判斷力,且覺得自己能精準預測股價高低點。此種過度自信的投資行為,常使投資人高估自己的投資能力,以及誇大自己控制股價波動的能力,從而低估可能存在的投資風險。例如:當投資標的不斷創新高時,投資人的自信心更隨之增強,於是就更有信心買進股票,無視追高風險的增加,結果套牢在短線高點。

當過度自信傾向明顯時,常會忽略其他分析面向及後續資訊變化。

一旦股價走勢與自己預測方向相左,常因無法承認自己的錯誤而導致套牢,陷入心理學中的「風險不相對稱」狀態。

什 麼 是 風 險 不 相 對 稱? 心 理 學 家 丹 尼 爾. 康 納 曼(Daniel
Kahneman)與阿摩司.特沃斯基(Amos Nathan Tversky)共同提出的「展望理論」(Prospect Theory)當中指出,投資人面對獲利與損失的風險態度,是不相對稱的。

意思是說,面對獲利時,投資人常是風險趨避者,擔心股價會下跌、未實現獲利減少,因此提早賣出股票;不過,面對損失時,卻常是風險愛好者,也就是當投資發生虧損時,覺得沒賣就沒賠,甚至使用槓桿工具(如融資或股票期貨等)加碼攤平。

後果就是當損失持續擴大時,因心理壓力、融資斷頭或保證金追繳等原因,終究認賠殺出在股價相對低點的虧損窘境。

股價漲不停,起始關鍵點在「籌碼」的帶動

為了避免因分析過程產生「過度自信偏誤」造成誤判,導致投資損失,本書利用「黃綠紅海撈操作法」,整合 4 大分析面向:透過「籌碼決定量價,量價決定K線、指標(KD指標、MACD指標和寶塔線),K 線、指標決定均線漲不停的力量」的理性分析邏輯,以籌碼面及技術面為分析主軸,輔以基本面及題材面,完成「選股、進場、持有、出場」投資循環,進行投資分析過程的融會貫通,降低投資過度自信偏誤,提高投資獲利的勝率(詳見圖 1)。

圖/Smart智富提供
圖/Smart智富提供

1 檔股票的噴出過程,起始於籌碼結構的安定沉澱,接著是「量價俱揚」的發動訊號,同時形成 K 線及指標的轉折;再由 K 線及指標的持續轉強,讓均線形成「追蹤趨勢、運行穩定、助漲性」等 3 大噴出特性,最後形成「漲不停的力量」。

同樣地,股價的向下修正,也起始於籌碼結構的不穩定,造成量價關係破壞,進而致使 K 線及指標轉折向下,導致均線噴出的特性消失後,股價隨即進入整理循環。

既然股價的上漲與下跌,都有其整體運作的連續性,使用理性且有完整架構邏輯的黃綠紅海撈操作法,可避免因投資分析過程產生「過度自信偏誤」。若是僅著重單一面向分析,而造成分析不完全,致使決策失誤,導致投資損失。

在每日盤中交易的買進與賣出每筆成交累積過程中,就是籌碼開始變化的開始,盤中買、賣的成交量影響量能變化;開盤價、收盤價、最高價及最低價的形成則進一步影響價格變化。量價變化的價格部分,首先會形成 K 線的變化,而多根 K 線將進一步影響各種技術指標,同時指標的續強則造成均線的趨勢方向確立。

因此,股價波動的過程中,籌碼為起始關鍵點,量價為籌碼變化過程的產物;量價波動過程則連動產生 K 線及指標的變化,而均線則是籌碼最後流向的結果,如此互動循環而形成股價的波動。

股價噴出前,會先看到籌碼集中

股價上漲過程通常是這樣:首先,主力籌碼進場,籌碼配合價格,易形成「價漲量增、價跌量縮」的多方量價關係慣性;接著,則會導致K線及指標的正向轉折、均線形成上揚趨勢,啟動「漲不停的力量」。

1 個中期波段行情,會由數個股價短期噴出、短期整理交替構成,這段期間的均線趨勢仍會保持向上。不過,均線趨勢若要走得長久,每次短期噴出的價漲量增,要有主力籌碼進場的訊號;而每次短期整理的結束,也要有主力籌碼集中的洗盤訊號,如此才可以良性循環,致使均線發揮漲不停的力量。

股價下跌前,會先看到籌碼潰散

同樣地,股價要下跌前,也會從主力出場揭開序幕。主力的出場,會打破「價漲量增、價跌量縮」的慣性,使籌碼潰散;接下來,K 線及指標自然跟著轉折向下,最後致使股價跌破均線,且均線轉而向下;此時,原本使股價噴出的 3 大特性(追蹤趨勢、運行穩定、助漲性)消失,漲不停的力量也正式告終。

從選股到獲利出場,按表操課完成投資循環

如何將黃綠紅海撈操作法,用於「選股、進場、持有、出場」的投資循環?
可分別掌握以下重點(詳見圖 2):

圖/Smart智富提供
圖/Smart智富提供

1.選股

先進行簡易基本面分析,確認該公司 EPS 大於 0 元、產業成長正向及月營收或年營收呈成長趨勢。再掌握 2 大關鍵:①長期均線趨勢確立、②主力籌碼安定,以上是選出「海撈股」的重要依據。

本書將於第 2 章詳細說明均線的定義及特性,只要懂得均線的應用,就能看出何為「長期均線趨勢確立」;再配合第 3 章深入進行主力籌碼分析,確認「主力籌碼安定」,即可帶你完成「選股」。

2.進場

找「進場」訊號時,須辨識「量價俱揚帶動的 K 線及指標轉折向上」帶動股價脫離整理區間。

3.持有

當股價創新高、K 線及指標向上轉折持續出現時,代表主噴段確立,必須堅定「持有」。

本書第 4 章帶你辨識出量價、K 線及指標轉折向上訊號的共振,確認股價噴出時間點、確立主噴段,作為投資進場與持有的依據。

4.出場

量價背離、指標背離,致使 K 線及指標轉折向下,均線噴出 3 大特性(追蹤趨勢、運行穩定、助漲性)陸續消失,股價開始進入修正整理,此時是「出場」訊號,必須適時獲利了結。

同樣地,可透過第 4 章學會找到量價及指標背離,以及 K 線與指標轉折向下訊號,按紀律出場,完成 1 個完整的投資循環。

(本文摘自溫首盛(溫國輝)著《溫首盛獨創「黃綠紅海撈操作法」:揭開股價漲不停的祕密》,Smart智富提供)

(本文摘自溫首盛(溫國輝)著《溫首盛獨創「黃綠紅海撈操作法」:揭開股價漲不停的祕密》,Smart智富提供)


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