PCB剛起漲?還是超漲?

文/方亞申

高價股進入震盪整理,但季報公布,獲利較預期佳的非電子卻開始輪彈;台股個股依然有順序表現;而台灣出口相當不錯,主要還是拜電子相關產品貢獻,加上護國神山台積電頂住台股拉回壓力,預計電子股整理後仍有一片天;低PE個股在大盤整理中可攻可守,包括PCB、半導體股、筆電零組件、航運、食品以及綠電相關股逢拉回還是可以注意。

美國企業財報周已進入尾聲,基本上科技股財報大多較預期好,但是股價漲多總是有壓力,最近輪由基期較低的傳產製造、航運、運動成衣以及銀行股反彈,而就四大指數來看,標普五百指數目前距歷史高點只差一%左右,反映市場對新冠肺炎疫苗相關研發進展持續有信心,且創紀錄的財政和貨幣極度寬鬆措施帶來指數低檔支撐。川普日前簽署行政命令,續發每周額外四百美元的失業補助,雖低於先前的六百美元,但總是比沒有好,使得道瓊及標普指數近期表現優於科技股。而資金部分從科技成長股流向價值股,所以像是星巴克、麥當勞、耐吉、嬌生等等,股價強於大多數科技股。

不過,高總市值股蘋果、亞馬遜、谷歌、微軟、特斯拉、輝達、AMD乃至台積電等,股價停頓並非市場看壞,而是漲多修正,當然這些ETF寵兒依然有其固定忠實買盤,只要全球資金寬鬆持續,中期漲升趨勢就未改變;階段性由傳產、金融股輪漲也算正常。大致上,只要道瓊二六七○○點、標普三二五○點不破都屬強勢。那斯達克的尖牙股短線拉回,但是只要未連續長黑,則多頭持續。費半以二一○○點為防守關卡;那斯達克以一○六○○點為支撐關卡。

欣興、南電外資調升目標價一倍

據彭博報導,未來亞洲科技股還是以阿里巴巴、騰訊、三星及台積電為首選。三星股價近一個月盤堅推升,帶動韓股頻創今年新高,強度僅次於台股。港股也有盤底味道;中國深滬指數則是高姿態整理逐漸進入攤牌。其他如歐洲及東南亞股市也都持穩,國際油價在四○美元之上,代表風險性資產還是受投資人青睞。

台股加權指數在七月二十八日創新歷史高點一三○三一點後拉回反彈,已超過十個交易日未再創新高,但融資餘額則來到一千五百億元附近,為近二年最高。市場開始在燒,但卻見到人氣股的生技股彈不動,電子高價股如四千金矽力KY、祥碩、信驊、譜瑞KY等股價未再創新高,加上聯發科以及其他高價股緯穎、昇佳都有段時間未創高,只有第二季EPS繳出九.五七元超好的旭隼一度越過千元,整體氣氛不若前陣子強。高價股一向是股市投機比價動能所在,一旦停頓就需休息令指標回到低檔後重新再來。台股技術上月線上升至一二五五○點是重要支撐,尤其月線從四月反轉向上以來都未跌破過,是重要防守關卡。

這其中外資風起ABF載板熱,算是替電子股注入強心針,先是將全球第二大產能的欣興目標區調升至百元,而後高盛接棒將新興目標區在調升至一五五元;再者也將南電標區一口氣調升九九%至二三五元。在ABF載版需求將啟動自二○○四年來第三波大循環,二○二○至二○二四年潛在需求增幅上看十七%,市場規模挑戰七億美元。來自全球強勁的高速運算和通訊需求刺激,連國際五大廠未來幾年擴產也供不應求。而欣興及南電是最大受惠者,預估後年EPS將各挑戰七.五元及十元,所以大幅調升目標價(詳見後文外資對PCB看法)。

兩者股價的確也造成一股旋風,都創新高,五日線不破持強,且至少包括華通、景碩、金像電、瀚宇博、精成科及志超等PCB族群股都跟漲,正取代半導體族群替指數拉回中留下火種。

台股短線指數似乎有拉回趨勢,但行情是否結束?其實看到一指標就令人放心。

去年八月通過境外資金匯回專法,第一年八%稅率的申請期限至八月十四日即將屆期,有意回台投資的台商,加快腳步向國稅局提出申請。據財政部統計,至八月七日,申請匯回金額七五八億元,加上企業部分,合計申請匯回金額達一九七三億元。財政部前次公布境外資金匯回申請成果是在七月二十八日,當時申請金額共一四二八億元,等於是九個工作天,申請金額就暴增五四五億元,其實就是趕搭第一年優惠末班車。

專法施行第二年申請、且在核准期限內匯回存入資金者,適用稅率則為十%。此外,台商可在資金匯回存入外匯存款專戶之日起算一年內,向經濟部申請以該匯回資金從事實質投資,實質稅率可減半至四%、五%,較一般所得稅制適用稅率二○%更為優惠。政策刺激資金回台還在進行中,且台商的確有將資金匯回,對於股市及房市具有正面作用。

再者,台灣外銷的確是有基之彈,以財政部公布七月出口貿易統計金額是歷史同期新高,一反連續四個月衰退,其中積體電路出口大放異彩,出口規模為九八.四億美元,占總出口比重高達三四.九%,且帶動電子零組件出口表現持續領先。所以半導體族群是最重要指標。再看上市櫃公司七月營收,達三.○四兆元,月增四.六%,年增二.五%,締造今年及歷來同期最高水準;累計前七月營收十八.七九兆元,年減幅度收斂至二.四%。且統計七月共有多達一五五家公司繳出創歷史新高的亮麗成績,是去年二月以後再度見到上百家的榮景,主要分布於IC設計、風力發電、運動器材,以及防疫概念股。外資統計,台股獲利表現已終結下修趨勢,過去三個月,台股今年預估獲利被國際機構上修○.七個百分點,明年也上修一.七個百分點,增幅各調整為六.九%、十五%,顯見台股拉升是有基本面支撐。(全文未完)

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