網通產業明星股:智邦、中磊、台揚

根據全球行動通信協會(GSMA)預估,2025年前大陸將投入超過1,840億美元進行5G建設,2025年5G用戶將達4.6億戶,佔全球30%,中國大陸可望成為全球5G最大採購者及最大市場。今年在疫情干擾下,中國加碼擴大基礎建設,其中尤以5G建設更是首當其衝。

在中國政府銳意主導下,大陸繼先前已經公布的中國移動5G二期無線主設備集中採購案後,中國電信、中國聯通2020年5G SA新建工程無線主設備聯合集中採購案也跟進揭曉,市場初估上述標案的總金額上看人民幣760億元(折合新台幣約3,200億元),在市場大餅當前下,5G相關的網通股也動了起來,包括智邦、中磊、台揚均有機會受益。

智邦 靠高階交換器發威

智邦(2345),去年獲利攀頂,全年營收554.01億元,年增29%,累計稅後盈餘49.5億元,亦年增68%,換算EPS 8.91元。

智邦不光去年業績創高,今年3月及首季營收也同步寫下歷年同期新高,經結算,3月合併營收為46.51億元,月增率及年增率分別為36.9%及6.68%,今年首季雖因疫情干擾出現停工變數,惟今年合併營收仍達到117.24億元仍,較去年同期成長5.44%,連七個季度守穩百億關卡。

中磊 深耕小型基地台

中磊(5388)繼打進日本樂天電信與美國Sprint電信供應鏈之後,今年5月又宣布與印度最大整合電信公司-Bharti Airtel攜手,共同發表全球首座虛擬化TDD小型基地台,一箭三鵰的中磊在小型基地台的布局日趨綿密。

受惠於電信直接銷售業務增溫,中磊成功提升產品附加價值,2019年營收達318億元,全年合併毛利率達16%,較前一年提升2.6個百分點,另歸屬母公司稅後淨利達10.3億元,也較前一年稅後淨利年成長達28%,以加權平均股本24.6億元換算,去年每股稅後盈餘(EPS)達4.21元。

中磊今年首季雖有新冠肺炎疫情干擾,但受害不深,首季累計營收68億元,較去年同期的64.8億元,成長4.95%,今年營運仍可望維持成長趨勢。

台揚 搶攻電信白牌市場

台揚(2314)以往行動通訊產品RRH均以搭配客戶進行JDM、ODM為主,但近幾年因看好電信白牌市場起飛,營運開始轉型,日前更攜手合作夥伴與十多家電信業者展開測試,日前傳出台揚已成功透過合作夥伴先從4G LTE的RRH產品開始切入,同時搶進5G NR RRU產品,其中部分白牌客戶已陸續交貨,初估客戶數已逾十家,至於低軌道衛星去年因樂天延後開台,商機遞延,市場預期今年下半年應有機會吃到這塊商機大餅。

台揚去年累計營收57.99億元較前年大幅衰退,惟因產品組合轉佳,去年毛利率來到16.42%,較前年增加3.04個百分點,全年EPS 0.01元,今年在白牌 商機和低軌道衛星雙商機發酵,台揚今年營運應有機會再添柴火。

中磊台揚智邦2020四季報夏季號科技電子-軟體