鋼鐵產業明星股:中鋼、盛餘、允強

近來受到新冠疫情衝擊的鋼鐵產業,伴隨歐美地區疫情逐漸趨緩,與部份地區開始解禁,及美國福特、通用、克萊斯勒、豐田及本田等大汽車廠陸續復工後,市場開始出現補貨需求,讓鋼市看見隧道盡頭的亮光,若全球疫情能在5月底獲得控制,預期6月份鋼市逐漸好轉,則下半年鋼市前景就有機會出現陽光普照的局面。

近來伴隨疫情的好轉,以及封城逐步解禁,物流也逐漸暢通,再加上許多鋼廠已不堪繼續虧損後,國際鋼價開始出現「跌深反彈」的訊號。繼印尼青山和大陸太原等不銹鋼大廠最近率先調漲熱冷軋不銹鋼品,每公噸調漲70~80美元後,帶動包括台灣燁聯、唐榮在內的亞洲鋼廠跟著調漲5月份價格,其中內銷每公噸漲2,000元,外銷漲60~80美元,雖有提振市場信心的效果,但仍須待外銷物流暢通與整體需求真正釋出後,才可能站穩市場腳步。

除不銹鋼外,美國US Steel、Nucor及Acelor Mital等三大鋼廠,也隨著汽車廠復工,與鋼價超跌情況下,5月1日起市場出現跌深反彈的局面,其熱軋流通行情每公噸同步上漲50美元,每公噸流通行情達547美元以上,有望帶動亞洲鋼價跟著往上提價,增添市場信心。另外澳洲鐵礦砂原料價格每公噸維持在80多美元左右,至於煤礦原料價格有下修的趨勢,每公噸約在110美元,有助於降低鋼廠的煉製成本。

中鋼 第二季起營運漸好轉

中鋼(2002)019年稅後淨利88.09億元,每股EPS為0.57元,2020年Q1受到「鋼價直直落」與「成本高高掛」的雙重夾擊,單季稅後淨損為22.55億元、年減162.5%,每股稅後淨損0.15元,創近7年來單季最大虧損。

但隨著疫情逐漸緩和,與大陸鋼企加速復工,以及美國鋼價觸底反彈激勵下,中鋼將於本月下旬開出的7月份和第三季內銷盤價,很有機會止跌回穩,市場預期第三季鋼市走勢可望呈現「淡季不淡」的局面,中鋼營運有機會逐季好轉。

盛餘 下半年建廠商機接單旺

盛餘(2029)2019年營收為98.77億元、年減12.45%,稅後淨利為0.34億元、年減68.22%,每股EPS為0.11元,且2020年第一季合併營收為24.03億元、年增0.57%。近來受到新冠疫情影響,外銷物流通路受阻,接單壓力沉重,但隨著疫情的紓緩,與外銷通路逐漸暢通,再加上內需基礎建設的加速推動,以及台商回流建廠等因素帶動,將有利其內外銷接單,營運可望逐漸好轉。

允強 調整產品組合績效顯現

不銹鋼管大廠允強(2034)2019年營收為163.08億元、年減14.75%,全年稅後淨利6.23億元、年減31.46%,每股EPS為1.53元,且2020年第一季合併營收為37.61億元、年減6.51%。允強今年初來受到疫情影響,接單量雖然下滑,但隨著調整產品組合,加強銷售毛利較佳的管類產品,預期隨著疫情逐漸緩和,與不銹鋼價有止跌回升的趨勢,營運可望跟著好轉。

中鋼允強2020四季報夏季號2020四季報盛餘傳產金融-基礎