PA產業明星股:穩懋、宏捷科、全新

5G正式上路,相較4G手機,5G手機因Sub 6-Ghz頻段,需額外PA(功率放大器)支援,對砷化鎵材料的消耗即增加20~30%。因此,對PA族群來說,在今年上半年5G基地台後,下半年成長動能預計將由5G手機接棒。

另一方面,新冠肺炎疫情肆虐全球,人類生活型態出現重大改變,掀起WFH(居家工作)潮,大大凸顯遠距工作的優點,包括省時、省力、省成本,即使疫情趨緩,預期藉網路的遠距工作趨勢也不易改變。尤其隨目前歐美、亞洲等部分國家又現第二波疫情,筆電、個人電腦、資料中心與伺服器等建置的強勁需求可望延續,也為PA族群營運成長添翼。

穩懋 Q3旺季還是旺

穩懋(3105)7月營收達20.74億元,月增3.53%、年增3.46%,今年前7月累積營收達141.37億元,年增40.41%。穩懋高層對於第三季樂觀以待,認為「該旺的還是會旺」,表現可望優於第二季,預估本季營收將季增中個位數百分比、而毛利率約為40~43%。

穩懋第二季毛利率以44.8%創歷史新高,稅後淨利16.5億元,季增5%、年增113%,每股盈餘(EPS)3.94元,上半年EPS達7.7元,雙創歷年同期最佳。第二季以手機行動網路成長最明顯,尤其是5G Cellular營收佔整體Cellular的營收比重升高至25%以上,而以5G市場為主的GaN on SiC(碳化矽基氮化鎵)晶圓累積上半年營收已接近去年全年的水準,可見5G需求持續強勁。

宏捷科 搶攻氮化鎵市場

宏捷科(8086)發行私募普通股4,500萬股,由中美晶參與,預計持有增資後股權達22.53%,成宏捷科最大股東,雙方強強聯手,搶攻第三代半導體氮化鎵(GaN)市場版圖,一起打世界盃,也為宏捷科開啟新扉頁。

全球疫情延燒不利手機終端需求,衝擊宏捷科7月營收首見月衰退、小幅月減1.29%,但仍維持年成長、增幅43.04%。不過,第三季WiFi需求持續強勁,且中國網通業供應鏈去美化,宏捷科客戶於市場佔有率可望持續提高,維繫產能利用率90%以上高檔,持續擔綱公司營收成長動能要角,預期第三季營收可望持平或微幅季減,年成長態勢不變,維持旺季水準。

全新 毛利率創高 

全新(2455)受惠產品組合優化與生產經濟規模,第二季獲利達1.32億元,每股盈餘(EPS)0.72元,毛利率以44.2%創歷史新高。第二季光通訊營收占比約26%高檔,第三季可望延續,並看好5G手機滲透率與WiFi 5、6下半年成長,微電子產品第三季有機會比第二季好,在本季毛利率表現仍可望維持在四成以上。

全新7月營收月增6.33%,然年成長仍為負、幅度12.44%,今年前7月累積營收14.60億元,年增9.21%,主要因VCSEL(面射型雷射)表現不如預期。不過,今年5G手機數量預期約1.7~2.5億支左右,然首季僅約2,410萬支,加上中價位5G手機在大陸的滲透率急速拉高,後續爆發力可期。