被動元件產業明星股:國巨、華新科、興勤

被動元件產業今年景氣回落,然而2020年來臨,MLCC、晶片電阻歷經長達一年的庫存消化,製造端、通路端庫存水位銳減,加上大陸缺工問題在農曆年前後無解,衝擊國巨蘇州廠的產能釋放,被動元件預期,供需緊繃的狀況會一路延續至2020年第一季,合約價不排除跟進現貨價上漲。

業界點名,目前短缺的料號集中在0201、0402,特別是0.1uF、1uF最缺,這些料號主要集中在手機、消費性電子產品上,近日再加上伺服器需求回溫,製造商將產能切換至短缺的手機料上,進一步導致PC用料也短缺,大尺寸MLCC如0603、0805等規格生產者寡,交期也因此而拉長,大陸通路商庫存已經直線下滑,擴大庫存回補力道,甚至從大陸以外的經銷通路調貨進大陸,現貨上漲的情況已經從零星點火,擴大為遍地開花的漲勢。

國巨 2020年EPS挑戰27元

國巨2020/01/10

國巨(2327)2019年宣布,將以每股27.2美元的現金收購美商基美(KEMET)所有發行在外流通之普通股,而以基美前一個交易日收盤價計算,約溢價18.2%,收購規模高達16.4億美元(約新台幣500億元)。

合併KEMET之後的新國巨,年營收規模上看900億元,全球市佔率升至14%,穩居全球第三大,預估MLCC將占營收50%,鉭質電容將達20%,成為全球寡占廠商。重要的是,新國巨的車電營收比重將從8%竄升至11%、工業產品從23%升至25%,在高階市場,國巨可望邁入新的里程碑,外資圈預估2020年下半年可望完成這樁合併案,並推估2020年、2021年EPS上看25元、37元。

華新科 2020年獲利有望成長

華新科2020/01/10

華新科(2492)2019年公告,董事會通過以每坪29.27萬元價格、總價11.4億元,買下中壢工業區3,894坪土地,以因應集團中長期營運發展需求,華新科強調,主要是看好5G、車電中長期需求,加上楊梅廠房長期以來以租賃的方式營運,未來工業區的土地只會僧多粥少,因此決定斥資在中壢工業區購地,可與楊梅廠區銜接。

華新科2019年每股盈餘上看13元,與國巨的獲利差距收斂,2020年可望跟隨龍頭廠腳步,獲利同步回升。

興勤 股價晉升百元俱樂部

興勤2020/01/10

興勤(2428)在熱敏電阻、壓敏電阻的市占率達38至40%,在各產業龍頭的滲透率持續向上挺進,實際上,興勤2016年開始EPS介於7.06~8.47元,隨著車用產品穩健認證、比重拉升,加上積極擴建新廠,法人預期興勤未來獲利基本盤將拉高至7.8~8元。

隨著獲利穩定成長加上高配息的誘因,興勤股價在2019年穩定走揚,未來每年獲利8元成基本盤,將有利股價站上百元俱樂部。

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