汽車產業明星股:和泰車、裕日車、東陽

2019年台灣汽車市場受惠於兩大銷售神車─豐田RAV4、Altis推出大改款熱賣,扭轉原本低迷的市場,加上總統大選對買氣衝擊不如預期,及汰舊換新補助政策效益,全年國內車市規模成長至逼近44萬輛,較2018年略增。

和泰車 銷售長紅獲利戰新高

和泰車2020/01/10

和泰車(2207)是國內車業龍頭,主要代理包括豐田(Toyota)、凌志(Lexus)品牌汽車,以及日野(Hino)商用車,2019年前三季稅後淨利達88.51億元新高,EPS為16.20元。

和泰車2019年前三季新車總銷逼近10萬輛、年增11%,表現遠優於整體市場,其中豐田品牌有RAV4、Altis兩大銷售神車當靠山,凌志豪華車更因NX、RX、ES等3大車系銷量大增,全品牌新車2019年銷售首度突破2萬輛,躍居台灣豪華車代理商的銷售新霸主。

和泰車第四季新車銷量更上層樓,並帶動周邊水平事業獲利提升下,法人樂觀第四季獲利水準將不亞於第三季,全年每股獲利將挑戰22元新高。

和泰車業績前景看多、獲MSCI調高權重,成外資鎖碼標的,加上市場流通量有限,股價快步走高,2019年11月26日突破600元後,持續攻高,大有叩關700元的氣勢,躍居傳產股王。

裕日車 上市車商每股獲利王

裕日車2020/1/10

裕日車(2227)是由裕隆集團與日本日產汽車合資設立,主要負責日產品牌汽車在台全價值鏈及轉投資大陸事業。2019年前三季合併營收237.95億元,稅後淨利50.65億元,EPS達16.88元,居上市車商每股獲利王。

裕日車前三季新車銷售2.69萬輛、年增4.8%,是上市車商中少數逆勢成長的企業,主要因國產跨界休旅車Kicks熱賣,支撐業績表現。
裕日車獲利主要來自於轉投資大陸廣州風神汽車貢獻。2019年9月起,裕日車增持廣州風神汽車股權至42.69%,同時廣州風神也增加對另一車廠-襄陽風神汽車持股,裕日車認列獲利範圍雙重擴張,對裕日車投資收益貢獻度大增。

法人估,在增持大陸金雞母效益發威下,裕日車全年每股獲利將從兩股本起跳,加上股價相對和泰車偏低,比價效應下,有補漲的空間。

東陽 產業績獲利將發威

東陽2020/01/10

東陽(1319)受惠於AM(售後維修)汽車零件產品組合優化,儘管營收沒有明顯增加,但獲利卻逆勢成長,第四季起進入AM零件外銷旺季,東陽獲利明顯增速,旺季看好將一路延續至2020年第一季底。

2019年受中美貿易戰等因素衝擊,全球兩大汽車市場─中國大陸、美國,新車銷量均下滑,衝擊OEM(車廠代工)汽車零件族群業績,但東陽表現優於於同業,且在毛利率明顯提升下,營收持平,獲利卻能逆勢走揚。累計前11月合併稅前淨利22.67億元,每股稅前淨利4.01元、年增6%。

2020年首季AM事業旺季延續,加上大陸車市看好將谷底反彈,東陽的OEM(車廠代工)汽車零件事業,特別是大陸各廠,業績也可望跟進回升。AM、OEM兩大事業展望佳,東陽2020年營運可期。

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