看好PC市場換機潮 MOSFET由淡轉旺

MOSFET產業明星股:大中、杰力、尼克森

2019年上半年金氧半場效電晶體(MOSFET)需求未見起色,主要是生產鏈仍在調整庫存,但隨著資料中心伺服器採購轉強,HEDT及高效能筆電銷售暢旺,微軟明年不再支援Windows 7會帶動商用PC市場換機潮,配合英特爾及超微新平台推出,MOSFET市場已由淡轉旺。

由於IDM大廠如英飛凌、意法半導體等,均將產能移轉生產高毛利的5G基地台、車用電子等MOSFET產品,法人看好杰力、大中、尼克森等MOSFET概念股第四季營運轉旺,最壞情況已經過去。

杰力  營收獲利創新高

英特爾2019年下半年推出第10代Core處理器,包括14奈米Comet Lake處理器及10奈米Ice Lake處理器,加上全力推動改善筆電體驗的雅典娜計畫(Project Athena),可望帶動筆電新一波需求。至於超微近期亦將推出7奈米Ryzen Mobile筆電處理器,搶攻筆電換機潮。

杰力(5299)主攻筆電MOSFET市場,2019年第三季合併營收4.73億元創下歷史新高,較去年同期成長20.1%,累計前三季合併營收12.78億元,較去年同期成長19.3%並創歷史新高。法人看好杰力將因筆電新平台需要增加MOSFET搭載數量,2019年營收及獲利將創下新高紀錄,2020年營運表現還會優於今年。

大中  伺服器帶動新成長

大中(6435)公告2019年第三季合併營收季增3.7%達5.02億元,與去年同期相較下滑28.7%,累計前三季合併營收15.94億元,較去年同期減少15.1%。大中前三季表現不盡理想,主要是因為主攻伺服器MOSFET市場,但資料中心前三季仍在去化庫存,對MOSFET需求未如預期。

隨著資料中心需求在第四季回溫,英特爾推出搭載Cascade Lake伺服器處理器的Purley Refresh平台,銷售情況明顯變好,超微採用7奈米的Rome伺服器處理器同樣銷售暢旺,獲得許多ODM/OEM廠新開案及資料中心採用。法人看好大中第四季MOSFET出貨轉強,營運將進入新一波成長循環。

尼克森  大陸轉單效益受惠大

尼克森(3317)公告2019年第三季合併營收季增5.4%達7.74億元,較去年同期成長17.6%,改寫8年來新高,累計前三季合併營收21.11億元,較去年同期明顯成長12.7%。尼克森今年MOSFET出貨放量,主要受惠於美中貿易戰開打,帶動大陸系統廠轉單,第四季因為進入傳統旺季,營運表現不看淡。

由於美中貿易戰續打延長賽,尼克森可望持續受惠於轉單效應,而且下半年PC供應鏈進入出貨旺季,且英特爾推出Comet Lake及Ice Lake處理器平台,以及超微推出Zen 2架構第三代Ryzen處理器平台,單一系統對MOSFET用量大幅增加至少2~3成,法人看好PC相關低功MOSFET市場可望由台廠分食,樂觀看待尼克森營運表現。

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