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盤前》融資追繳蠢動 台股留意破底翻訊號

2018/09/11 | 台灣市場

工商時報 梅中和/報導

台股自上周以來跌跌不休,邁入惡性盤跌循環,也使近期融資追繳令蠢蠢欲動,整體市場的融資維持率已跌破150%,且昨上市櫃股票單日跌幅高達6%者,逾150檔,顯示低檔接手力道薄弱,大盤極短線雖有跌深反彈機會,但在美中貿易戰持續升溫之際,逢高或仍暫宜保守或減量經營。

不過,美國總統川普對中國大陸調高關稅施壓愈重,或間接透露他似已黔驢技窮,不宜輕忽。因為大陸在2017年輸美商品總值,也才5千億美元多一點,但川普揚言祭出的第三波調高關稅金額,已使整體調高關稅金額超出大陸輸美總額。

加上美車商大廠福特,並不甩川普,公開且高調與川普唱反調,不願把產線移回美國,使川普呼籲蘋果(APPLE),把大陸產線遷回美國的論調,目前看起來,就成本與終端銷售考量,也如天方夜譚般,徒具虛幻神話而已。此外,美電動車大廠特斯拉,也將在大陸大舉投資生產線,期貼近客戶,掌握商機。

種種跡象顯示,川普愈把美中貿易戰升級,卻遭大陸賴搭理他的老神在在的策略,逼得喘不過氣來,而使川普迄目前僅餘口水戰,讓人看歹戲拖棚而已。因此,業內評估,美年底期中大選結果,若川普陣營失守國會眾院,則川普為所欲為的行徑,將逐漸譜下休止符。

此係台股短期雖面臨持續破底危機,且融資追繳可能萬箭齊發,但具基本面股票的低檔買氣,卻始終有「有心人」默默承接遠因。依歷史經驗觀察,一旦融資追繳或融資斷頭賣壓出爐,也是大盤破底翻的契機,後市不必過分悲觀。

據業內整理,今可能影響台股多、空動向市場消息如下,僅供參考:

(A)利多因子:

1.被動元件大廠華新科(2492)昨(10)日應主管機關要求,公布8月自結損益,公司自結8月稅後純益31.6億元,年增834.08%,每股稅後純益6.53元;累計前8月稅後純益已達115.65億元,為今年第二家獲利飆破百億的MLCC大廠,EPS達23.92元。

2.IC設計龍頭聯發科(2454)受惠於手機晶片出貨轉強,加上新台幣兌美元匯率趨貶,8月合併營收235.02億元,表現略優於市場預期,第3季營收應可順利達成623~671億元的展望目標。

聯發科雖對今年手機晶片出貨持平看待,但隨著內建人工智慧(AI)運算核心及新一代數據機核心的新晶片出貨轉強,對下半年看法仍樂觀。

3.蘋果新機上市在即,蘋概股8月營收備受市場關注,雖整體業績優於7月表現,多創下近期新高,旺季效應顯現,不過受去年庫存偏高影響,導致蘋果目前拉貨動能出現不如往年的狀況,法人看好,蘋概股業績逐月成長無虞,9月加溫程度會更為明顯。

蘋概三王中,台積電8月合併營收910.55億元,繳出月增22.43%的高成長,主要受惠於蘋果手機A12晶片出貨加持,大立光、鴻海也分別以55.07億元、3,967億元,營收齊創同期歷史新高,透露出蘋果新機啟動拉貨,業績挹注效益已從上游零組件族群往下發酵,點亮蘋概股營收。

4.旺季來臨、iPhone零組件拉貨潮啟動,帶動台達電(2498)8月營收以214.57億元創歷史新高。法人預期,台達電在11月之前營收都有表現空間,而光寶科(2301)也在SSD、智慧音箱電源帶動下,8月營收也有月增兩成、185.93億元的表現。

5.面板驅動IC廠聯詠(3034)受惠於整合觸控功能面板驅動IC(TDDI)出貨強勁,加上大尺寸面板驅動IC及電視晶片進入出貨旺季,8月合併營收52.79億元優於預期,法人看好第三季營收可望超越業績展望高檔,第四季維持高檔。由於智慧型手機採TDDI已成趨勢,聯詠今年出貨量上看1.5億套,明年可望挑戰2.5億套。

6.受惠於「五箭策略」持續發酵,牧德(3563)8月營收3.27億元,月增0.97%,創下連16個月單月營收刷新紀錄,是從去年1月起的連續20個月營收正成長。該公司表示,五箭策略仍在發威並走在既有設定的正軌上,公司獲利成長顯而易見。

7.統一(1216)昨(10)公告8月合併營收399.46億元,年增5.28%,創歷來同期新高;累計前8月合併營收2,927.2億元,年增8.72%,亦刷新歷年新高。

8.超商雙雄都很會賺。繼統一超8月營收刷新單月新高後,全家(5903)昨(10)日公告8月合併營收63.74億元,年增9.02%,同樣超越7月紀錄,再創單月歷史新高;前8月合併營收472.33億元,年增10.51%,亦創同期新高,主要受惠全店集點拉抬客單、鮮食熱銷及節令商機帶動。

9.居家貿易出貨旺季。特力(2908)8月合併營收年增5.4%,其中8月貿易事業年增19.4%,挹注特力1~8月合併營收達267.43億元,年增5.74%;而客思達-KY(2936)則受惠美國家具銷量增,8月合併營收再站上10億元,較之去年同期相對持平,來思達(8066)8月合併營收則衝出年增2.1%。

10.受到499雙飽以及行動語音話務持續衰退影響,電信三雄8月每股獲利均較去年同期衰退,但仍符合今年財測目標。其中,台灣大(3045)以每股稅後盈餘0.41元,領先中華電(2412)的0.35元和遠傳(4904)的0.27元,續坐電信三雄每股獲利王寶座。就前8個月EPS來看,台灣大同樣以3.48元居首、超車中華電的3.11元及遠傳的2.13元。

11.外資圈最新興起看好蘋果兩款新OLED iPhone銷售占比較高聲音。摩根大通、高盛證券都預料,LCD版iPhone售價將高於預期,摩根大通認為該款銷售占全部新機比重僅40~45%;加上若OLED款售價低於預期,大啖雙鏡頭的股王大立光(3008)是最重要受惠者。

12.據統計,從150檔市值最高的個股中挑選,遠雄、智邦、康控-KY、鴻準、台肥、TPK-KY、佳格、美律、台積電、裕民、興富發、鎧勝-KY、臻鼎-KY等13檔,8月營收月增率都在20%以上。

13.觀光股連鎖餐飲集團上月業績報喜,瓦城(2729)、六角(2732)與雅茗-KY(2726)因展店效應加上旺季到來,8月營收均創歷史新高,美食-KY(2723)則受「染獨」影響,首度出現8月旺季業績衰退、年減3.13%,惟美食-KY與雅茗-KY今年前8月累計營收仍創歷史新高。

興櫃餐飲集團乾杯(1269),亦受惠於海內外新開店貢獻,以及「乾杯燒肉居酒屋」更新菜單成功集客,8月份營收來到2.7億元,寫下單月歷史次高紀錄。

14.背光模組廠瑞儀(6176)公布8月營收,相比前一個月略增1.41%、來到45.25億元。法人指出,瑞儀9月受惠蘋果平板新機量產,但出給智慧型手機的出貨會下滑,預估營收表現持平,整個第三季的季增率約在20~30%。展望第四季,因新款iPad、MacBook進入鋪貨高峰,10月營收可望衝上50億元大關,第四季將是今年營運高峰。

15.貿易戰越演越烈,美總統川普表示,不排除再對2,670億美元中國商品課徵關稅,衝擊台股昨(10)日大跌百點,生醫族群因較不受貿易戰影響,且近期利多釋出成資金避風港,相對抗跌,更有包括醣聯(4168)、基亞(3176)、訊聯(1784)及易威(1799)衝上漲停,逆勢耀眼。

16.Android陣營智慧型手機搭載螢幕指紋(FOD)功能將爆發,天風國際證券研究與策略部副總監郭明錤點出,匯頂將成為最大贏家。

17.中美貿易戰拖累,台股昨(10)日重挫121點,收在10,725點,IC設計創意(3443)、聚積(3527)8月營收都繳出亮眼成績單,但昨日股價都因台股重挫而拖累,預計隨著台股走穩,可伺機布局相關權證。

18.發展離岸風電事業的世紀鋼(9958)昨日上漲3元,收在77.5元,漲幅4.03%,日K連2紅,漲幅亮眼。IC測試廠欣銓(3264)昨日下跌0.9元,收在36.30元,跌幅2.42%,外資以及投信在近期買超天數超過賣超天數,對布局車用展望看好。(權証)

19.美國發起的貿易戰,新興國家接連遭殃,新興債市也紛紛出現修正,土耳其受美國制裁壓力影響土耳其里拉持續走貶,土耳其央行動用外匯存底挽救匯市;在土耳其里拉大幅走貶後,阿根廷披索兌美元單周亦重貶26.53%。法人認為,目前新興市場債相對便宜,很多市場超跌,是逢低布局的好時機。

20.電子正逢出貨旺季、傳產需求居高不墜,上市櫃8月合併營收改寫同期新高及今年新高。今年前8月累積營收也創下同期新高,績效斐然。法人表示,蘋果拉貨潮進入高峰,供應鏈吃補,推升上市櫃整體營收表現,蘋果新機銷售如佳,9月表現續有看頭。

21.在現金股息挹注下,富邦金今年8月自結稅後淨利達45.48億元,累計今年前8月稅後淨利471.05億元、較去年同期成長15%,創下歷年同期次高紀錄。富邦金前8月稅後盈餘雖不及國泰金的524億元多,但富邦金每股盈餘(EPS)為4.46元,卻超過國泰金EPS4.01元,仍居各金控每股獲利之冠,今年可望挑戰十連霸。

22.創辦阿里巴巴並掌舵19年的馬雲,將1年後正式交棒。馬雲昨(10)日發布公開信表示,將在2019年的9月10日卸下阿里巴巴董事局主席一職,正式將自己打造的互聯網巨擘交給下一代,未來將由現任集團CEO張勇接棒。

23.強強再合作!大陸螞蟻金服保險事業群總裁尹銘10日透露,國泰金控董事長蔡宏圖趁國泰世華銀行子行開幕之際,將與螞蟻金服高層會面,洽談兩岸國泰人壽與螞蟻金服更進一步的合作,極可能透過網路及大數據分析,拓展兩岸壽險業務。

24.晶圓代工龍頭台積電在8月初雖受到電腦病毒影響晶圓產出,但昨(10)日公告8月營收達910.55億元,月增率竟高達22.4%,年減幅也僅0.9%,優於市場預期。

隨著蘋果A12應用處理器、超微繪圖晶片等7奈米晶圓出貨明顯放量,加上智慧型手機相關晶圓出貨回升,以及新台幣走貶,法人看好台積電第三季營收有機會上看2,600億元,第四季營收則將創歷史新高。

25.Google Home、伺服器出貨量成長挹注,廣達克服英特爾處理器缺貨的困擾,8月營收衝上今年新高993.2億元,月增率與年增率都達1成上下。

相較之下,另一家組裝大廠和碩8月營收雖還沒受惠於新款iPhone,可是在Google Home、智慧手錶等消費性產品撐場面下,8月營收力守982.07億元,比去年同期的增加1成,但比前月下滑5.5%。

26.行政院主計總處於昨(10)日發布最新薪資調查報告,隨著景氣復甦,7月經常性薪資年增率2.65%,創下近19年同月最高,並且連續第8個月超過2%,有加薪的樣本廠商比率比上月來得多,顯示廠商調薪意願尚未受到美中貿易戰的影響。

27.經濟部昨(10)日公布調查統計指出,第2季製造業第2季營收6.6兆元,年增6.6%,已連續7季正成長,同時看好第3季持續長紅,不過,美中貿易紛爭不斷,為影響營運之不確定因素,宜密切觀察。

28.榮化昨(10)日舉行股東臨時會,通過私募基金KKR與大股東李謀偉家族合作,以453.69億元收購榮化所有在外流通股份案,榮化最快今年底就會下市。董事長洪再興表示,KKR收購後,仍會根留台灣、加碼投資,也沒有在大陸A股上市計畫,目標以5年時間,優先在台重新上市。

29.美國總統川普周日得意地推文表示,汽車大廠福特宣布取消將中國大陸生產的Focus Active車款銷往美國的計畫,證明他對大陸發動的高關稅政策奏效,他並建議福特改在美國設立生產線。但福特隨即打臉回應,基於成本利潤考量,他們不打算在美國生產此款汽車。

30.在蘋果周三(12日)召開新品發表會前夕,高盛(Goldman Sachs)等投資銀行紛紛看好蘋果前景並且調高目標價,認為新一代iPhone的高定價將有助於推升蘋果平均售價與獲利。

31.儘管電動車大廠特斯拉(Tesla)近期利空消息不斷,但投資銀行Baird仍看多特斯拉前景,重申「買進」投資評等,和411美元目標價不變。

32.時間進入9月,離開暑假的學生們面容憂愁,但銷售文具、3C用品大賺這筆開學財的廠商卻笑得合不攏嘴。大陸許多書店、文具商和3C商家在開學周期收穫滿滿,加上發達的線上網購更是進一步帶動這股開學商機,相關消費類股成為最大受益者。

33.近期積極拓展台灣市場的淘寶決定闢新徑,複製目前在大陸運行成功的網紅直播電商方式至台灣,與台灣網紅合作,達到互利互贏的成效。

34.雙A品牌廠8月營運同步加溫,月增率都超過兩位數水準!其中,宏碁(2353)8月營收223.57億元、比前月增加11.4%;歷經調整陣痛期的華碩(2357),儘管在第三季的旺季表現仍不若預期,但8月營收仍比7月成長達17%。

35.民俗節慶和開學返校潮效益發威,富邦媒(8454)8月合併營收33.9億元,年增21.3%,續創歷年同期新高。累積1~8月合併營收264.1億元,年成長率達27.8%,表現拔尖。

36.網路家庭(8044)8月份營收達28.26億元,較去年同期25.65億元成長10.2%,創下今年單月新高。網家表示,8月網購業績受惠中元節、父親節、七夕情人節、開學季、中秋節之五大節慶及重要檔期,在市場需求拉抬下,帶領業績成長優於預期。

37.由金融研訓院成立的「芬恩特創新聚落」昨(10)日一早舉辦啟用儀式,搶在下周二(18日)的「金融科技創新園區」前開幕。金管會主委顧立雄表示,「芬恩特創新聚落」主要是協助金融業者,而「金融科技創新園區」則是提供新創科技業者發展環境,兩個園區地理位置相近,未來可以相輔相成。

38.農曆「鬼門關」,房市推案高潮再起,上市櫃建商將前仆後繼領軍推出新案。這波推案潮,為年底縣市長選前最後一波,國泰、大華、遠雄、興富發、皇鼎等大型建商,都不會缺席。

39.無視國際債市隨貿易衝突的演變、多空交錯,台債走自己的路,今年以來持續由多頭強力表態,殖利率低無可低,指標10年券在0.83%附近盤整,公司債次級市場評級A字頭以上券別更是搶手,券商主管預料,行情可望續航到年底。

40.台北市精華地段的優質辦公大樓,儘管屆齡28歲的高齡,但身價依然傲視群樓。昨(10)日台北地方法院執行台北市民權東路三段4號的「美孚時代金融廣場」10樓辦公室的法院拍賣,分甲、乙兩標拍賣,結果,合作金庫資產公司成功「一箭雙雕」,同時得標甲、乙兩標,每坪飆出89萬元的區域高價。

41.生物科技成為高增值新興產業,是促進經濟增長主要動力之一,台灣擁有優異的生技人才和技術,而香港具備完善法規和融資環境,兩地攜手合作共創商機,打進中國大陸及國際市場。

42.消費者期待許久的中台灣百貨周年慶,今年照例由廣三SOGO百貨、中友百貨率先點燃戰火!兩大百貨業者不約而同於9/13起,舉辦VIP預購會搶客,且爭相祭出豐富的滿額禮、來店禮、加碼贈等吸客;隨後登場的大遠百與新光三越,則分別以珠寶精品大秀、服裝周及樓面改裝新開幕獻客,搶攻逾百億的台中百貨周年慶商機。

(B)利空消息:

1.中美貿易戰打亂台股多頭陣腳,外資連6日買超台積電(2330)撐盤,仍抵擋不住內資多殺多恐慌性賣壓,昨(10)日大盤指數五度摜破年線,融資單日大減45億元,也觸動外資台指期淨多單停損點,淨多單大減1.2萬口至3.3萬口,創近2周新低。

2.摩根士丹利證券半導體產業分析師顏志天指出,神盾過去四個月來股價上漲15%,表現凌駕大盤,主要是反映市場期待神盾可奪下南韓三星A系列智慧機螢幕下指紋辨識訂單,不過,這個期待很可能落空。

摩根士丹利證券昨(10)日給予神盾「劣於大盤」投資評等與109元推測合理股價。

3.美中貿易談判陷入僵局,根據法人統計,截至9月5日為止的當周,債券基金上周全數失血,投資級債遭調節31億美元最多,由於金融市場變數多,2百多億美元的資金停泊在貨幣基金上。

4.「3個誤判情勢!」讓台灣工紙大廠榮成的大陸子公司江蘇榮成環保科技公司董事會,昨(10)日不得不做出西進大陸市場20年以來的重大決定,通過主動撤件A股上市案,恐創下台商首例。

5.大陸近期自然災害與非洲豬瘟影響,讓通膨壓力悄然升溫。大陸國家統計局昨(10)日公布8月份消費者物價指數(CPI)年增率為2.3%,創下半年來新高。分析師認為,儘管通膨仍維持在官方目標內,但在貿易戰升溫、房租上揚等多方影響下,預計年底前CPI仍可能攀升至2.6%。

6.拜資本支出激增所賜,日本第2季國內生產毛額(GDP)修正值季增年率達3%,創下2016年首季以來最快擴張步伐,然而鑑於全球貿易紛爭和日本近期天災頻傳,分析師預警日本第3季經濟恐陷入緊縮。

7.財經媒體CNBC報導,義大利債市情況一直深受全球關注,義大利副總理薩爾維尼(Matteo Salvini)表示,執政團隊隨時緊盯債市的動態,他自己每天起床第一件事就是查看最新債市行情,尤其是義大利與德國債市的利差。

8.加密貨幣近來負面消息不斷,繼上周四高盛宣布放棄啟動加密貨幣交易平台計畫後,美國證交會(SEC)又在周日暫停兩檔加密貨幣交易所買賣票據(ETN)的交易活動,使比特幣(Bitcoin)及以太幣(Ethereum)等主流加密貨幣在周一續挫。

9.繼馬來西亞之後,中國「一帶一路」戰略又有一重要沿線國家出現雜音。外媒報導,巴基斯坦剛產生的新政府批評,上屆政府與中國談判時「沒有做好功課」,讓步太多,該國新政府將重審或重新談判「一帶一路」倡議下達成的協議,包括中巴經濟走廊項目等。

10.對於併購企業與被併購者,兩者併購後的租稅優惠,財部雖尚無定論,但勤業眾信執業會計師陳惠明建議,不該將企業的虧損額度依照併購後兩家企業資本額比例做打折,否則等於是變相懲罰併購企業。