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引進個人儲蓄帳戶 盼能畢其功於一役

2017/01/11 | 李沃牆  淡江大學財金系教授兼兩岸金融研究中心副主任

 國內股市量能長期陷入低迷、退休基金瀕臨破產邊緣、青貧族比比皆是、貧富差距等問題始終難獲改善。進一步言之,股市交易萎縮,無論是成交人數及戶數、成交量、流動性及周轉率均每況愈下;姑不論擴大當沖交易、放寬漲跌幅限制都難有起色;未來即使實施當沖證交稅率減半、保險業投資股票鬆綁、銀行投資上櫃股票的投資限額鬆綁,成效也是未定之天。復又當前政府財政惡化不解、退休金改革如火如荼,未來所領退休金只減難增。根據調查,台灣近10年「青貧族」比例逐漸上升,且超過30歲後,仍有約3成上班族月薪不滿新台幣3萬元;富者愈富、貧者愈貧的M型分布益形嚴重。

台經院最近一份由投顧公會委託:「我國引進個人儲蓄帳戶機制(ISA)之研究」計畫指出,目前全球已有英國的個人儲蓄帳戶(ISA)、加拿大的免稅儲蓄帳戶(TFSA)、日本的個人儲蓄帳戶(NISA)、韓國的個人儲蓄帳戶(ISA)及泰國的長期股權基金(LTF)。大部分國家實施結果,不僅改善中低所得收入,對於國民財富的長期累積,具有相當大的助益。台灣能否借鏡他國經驗,審慎評估後開辦個人儲蓄帳戶(ISA),進而畢其功於一役,頗值討論。

 個人儲蓄帳戶(Individual Savings Account,ISA)係滿足一定資格下,在銀行開立的投資儲蓄帳戶,長期進行穩健投資,並享有稅賦上的優惠。揆諸上述各國有關個人儲蓄帳戶(ISA)的內容重點,不外乎在帳戶開設資格是否有年齡或所得限制、帳戶實施期間的規範、免稅類型(如利息所得免稅、股利所得免稅及資本利得免稅的優惠範圍)、是否規定免稅期間及閉鎖期、帳戶可投資標的有那些?有無免稅上限規定等。筆者以為,台灣若開辦個人儲蓄帳戶(ISA)或可解決上述幾個難題,所持理由有二點,

一、提振股市量能:證交所最近透過大數據分析發現,年輕族群及都會區以外的民眾,顯少投資股市;若能透過ISA,或可激勵他們做中長期投資,應對刺激股市成交量有相當的效果。金管會刻正推動證券商辦理客戶定期定額方式購買個別股票與ETF,未來不妨併入ISA;不僅可鼓勵投資人以小額及中長期方式進行投資、累積個人資產;也可帶動台股及產業發展,一舉數得。

 二、補退休金不足:台灣人口老化嚴重、平均退休餘命又逐年上升、退休金明顯不足已是不爭的事實。衡酌目前正在推動的「三層年金制度」或稱「三層式保障架構」中,第一層就是政府辦理的「強制性社會保險」,包括勞保、農保、國民年金等;第二層係「企業退休金制度」,如勞工退休金及公務人員退休基金等;第三層則是以個人為基礎的「自願性商業保險儲蓄制度」,包括年金保險、基金投資及勞工自提退休金等。倘前二層保障不足,則建構第三層的保障,及早進行資產配置與運用,補足退休金缺口,允有絕對的重要性與必要性。

但根據《施羅德投信》與《遠見雜誌》近期發表的「台灣世代退休觀念大調查」結果發現:「台灣整體大環境已改變,然而國人的行為和心態卻依舊,不論哪一個世代,退休準備仍舊集中在勞保、勞退基金,以及儲蓄或定存。」;而令人驚訝的是,根據勞保局2015年最新的統計數字,在第三層保障中的提撥率僅6.2%。平情而論,ISA雖不同於美國個人退休帳戶(Individual Retirement Account, IRA)機制;但若能適度增加帳戶內可投資標的及彈性,以及稅的優惠,應可提高中長期投資意願,除可增強第三層保障,最終仍可減輕政府財政負擔。